Desempenho monetário

Cabe salientar, com relação ao desempenho monetário, que, desde dezembro de 1994, conforme determinou a Medida Provisória do Real em sua última edição daquele ano, deixou de haver meta monetária fixada em lei que vinha até então vigorando. O critério de fixação de metas foi substituído pelo processo de submissão ao Senado Federal de uma programação monetária a ser previamente definida para cada trimestre, que vem sendo cumprida rigorosamente desde a implantação do plano de estabilização.

Base Monetária e Base Ampliada
(média dos saldos diários nos dias úteis do mês)

A programação monetária e o comportamento efetivo dos agregados, em 1995, foram os seguintes:

Programação Prevista (1995)

Comportamento Observado (1995)

O aumento da base monetária observada nos últimos meses de 1995 - fruto, em boa parte, do acúmulo de reservas internacionais - não teve impacto inflacionário, em decorrência do incremento sazonal da demanda por moeda tradicionalmente verificado no final do ano. A base monetária acumulou expansão de 20,2% em 1995.

O Conselho Monetário Nacional já aprovou a programação para 1996:

Programação Prevista (1996)

Em janeiro e fevereiro, a base monetária decresceu 1,1% e 9,9%, atingindo R$ 20,510 bilhões e R$ 18,478 bilhões, respectivamente. Em março e abril, a base monetária diminuiu novamente, desta vez em 2,4% e 3,2%, totalizando R$ 18,028 bilhões e R$ 17,447 bilhões, respectivamente. As operações com títulos federais foram em todos aqueles quatro meses o principal fator contracionista.

Haveres Financeiros

Obs.: Os dados relativos a M1 referem-se á média dos saldos diários, enquanto os de M2, M3e M4 dizem respeito aos saldos no final do mês.

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